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发布时间:2016-11-18 11:24

鲁版国企改革谋新路500亿母子基金群蓄势待发
     
      国有企业属于全民所有,是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量,是我们党和国家事业发展的重要物质基础和政治基础。近年来,国有企业改革一直是我国开展全面深化改革工作的重中之重。十八届三中全会通过的《国有企业属于全民所有,是推进国家现代化、保障人民共同利益的重要力量,是我们党和国家事业发展的重要物质基础和政治基础。近年来,国有企业改革一直是我国开展全面深化改革工作的重中之重。
      十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中针对国有企业改革,发展混合所有制经济明确了具体要求:允许更多国有经济和其他所有制经济发展成为混合所有制经济。国有资本投资项目允许非国有资本参股。改革国有资本授权经营体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。
      2015年《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》中进一步明确,要引入非国有资本参与国有企业改革。鼓励非国有资本投资主体通过出资入股、收购股权、认购可转债、股权置换等多种方式,参与国有企业改制重组或国有控股上市公司增资扩股以及企业经营管理。在石油、天然气、电力、铁路、电信、资源开发、公用事业等领域,向非国有资本推出符合产业政策、有利于转型升级的项目。开展多类型政府和社会资本合作试点,逐步推广政府和社会资本合作模式。
      自改革开放以来,国有企业改革不断取得重大进展,总体上已经同市场经济相融合,为推动经济社会发展、保障和改善民生、开拓国际市场、增强我国综合实力作出了重大贡献。但在当下,国有企业改革发展中仍然存在一些亟待解决的问题:部分企业市场主体地位尚未真正确立,现代企业制度还不健全;国有资本布局不均衡,运行效率有待高,国有资产监管体制仍需完善等等。
     以山东为例,山东省是国资大省,却不能称的上是国资强省。山东省70%以上国有资产分布在煤炭、钢铁、机械、制造、化工等传统产业上。近年来随着宏观经济形势的变化,传统产业陷入产能过剩的困局,山东供给侧改革和国资国企改革任务愈发紧迫。同时,省属国有企业中仍存在治理结构不健全、市场化运营机制薄弱、企业运营效率不高等问题。面对目前种种困境,山东省将如何寻求调整国资布局、产业转型升级的新出路,推进国有企业改革呢?
母子基金群担当国企改革新推手
      近年来,山东省委、省政府高度重视国企改革发展,山东国企改革呈现制度设计起步早、任务落实进展快、探索创新步伐稳的显著特点,形成了一批可复制、可推广的经验,为企业提质增效、转型升级注入了新动力。去年,山东省国资委根据省政府国企改革专题会议部署,研究起草了云顶集团改革发展基金组建方案,并报山东省人民政府常务会议研究通过。省国资委对基金的组建给予高度重视,经过多方努力工作,云顶集团4008、云顶集团改革发展基金(以下简称云顶基金)于2016年1月19日揭牌成立。
      云顶基金由包括云顶集团4008在内的省属10家大型企业共同出资组建,主要参与涉及全省经济发展全局的投融资,吸引各类社会资本,针对省属企业可能发生的重大资金风险和上市公司恶意收购等紧急情况采取救助。
      云顶基金成立后,积极引导更多的社会资本组建N多个子基金、孙基金而逐步形成强大的母子基金群。子基金将参与国有资本的布局结构调整、省属企业混合所有制改革以及战略性新兴产业培育和上市公司的并购重组、配股、增发等四方面的资本运作。
      引入股权投资基金参与国资国企改革,可充分利用基金的资源优势、管理优势和市场运作优势,放大国有资本功能、改善负债结构、优化治理结构,实现国有资本产业发展和资本运作双提升,有助于深化国资国企改革。同时,在母基金的引导作用下撬动更多社会资本参与到子基金群中,既可以有效盘活存量资产,提高资源配置效率和资产证券化水平,又可以加快战略性新兴产业、现代服务业、先进制造业等重点产业的发展速度,从而有效地推动国资布局的调整。此外,发挥国资杠杆作用,引导社会资本参与国企改革是当前和今后一个时期解决调控资金不足,从而解决当前一些省属企业“想调调不动”、“想转转不了”的现实难题。
      据了解,目前已组建综合投资基金150亿元,另有债权基金150亿元、并购基金100亿元、新兴战略产业基金80亿元、混改基金20亿元,并与合伙人达成合作意向,正在推动注册登记手续。母子基金群在山东省政府公信力背书下,正不断释放杠杆效益,全面推动我省国资布局调整,助力我省国有企业混合所有制经济发展,加快我省国有企业改革的步伐。
依靠“1+2+N”创新模式带动资金增量
      母子基金联动是山东省国资委的一大创新。母基金成立后,在国资委的引导下,以开放、共享的理念,积极同各类投资机构联系,初步建立功能完备的子基金群,而子基金采用“1+2+N”的模式来运作。这里的“1”是指母基金,“2”则是机构投资者,“N”就是引资与引智相结合,以开放共享的心态引进多家有智力、技术、团队、项目、经验和专长的知名机构和企业。
      “我们通过把自己的利益让出来,来吸引更多的团队和资源进来”,苗伟强调,挣钱是资本市场最大的宣传,项目做好了,就会一传十十传百,朋友越来越多,道路越来越宽。在他看来,这些“N”是非常重要的。
      今年3月份,《山东省属国有企业发展混合所有制经济的意见》中,进一步明确了山东省属国有企业发展混合所有制经济的目标要求:鼓励各类社会资本参与改革。鼓励国有资本、民间资本、外商资本以及保险资金、股权(产业)投资基金、主权基金或政府引导基金等各类资本,参与省属国有企业改革。支持国有资本与社会资本共同设立股权投资基金、产业投资基金,投资符合战略规划、具有较好发展前景的新兴产业、现代服务业、高新技术产业等。
      母子基金群“1+2+N”的创新模式,真正落实了推进省属国有企业混合所有制经济发展,助推国有企业改革的重要任务。云顶基金之所可以带动更多的资金增量,就是因为它能让更多的投资者看到切身的利益。在母子基金群模式中,“N”可以不拿钱参与子基金的组建,但可以凭借智力资本和项目资源入股基金管理公司,分享基金收益,发展得好还可以共同成立孙基金。苗伟表示,“我们不仅让N参与我们的GP,更欢迎他们来当我们的LP,如果有可能我们会与他们成立孙基金,让他们来当GP,我们当LP。”
      可以说,国资委组建的母子基金群,能有效地把政府战略意图和市场化运作这两股劲拧成一根绳,以市场化的手段吸引更多的社会资本参与到国资布局结构调整中来,充分利用这些社会资本、智库,来调整优化全省的产业,推进全省经济转型升级。
互利共赢才能使母子基金群发挥最大作用
      今年3月份出台的《山东省属国有企业发展混合所有制经济的意见》中指出,按照有利于制衡机制有效形成、有利于资本运营水平提升、有利于产业转型升级的目标要求选择引入投资者。产业类企业,优先选择引入与企业产业布局、发展战略相匹配,产品有较强关联度,具有行业领先核心技术的战略投资者;资本运营类企业,优先选择引入拥有先进发展理念和管理模式,具有较强投融资能力和资本运营能力的战略投资者。
云顶基金在寻找合作伙伴时,始终坚持一定的原则,苗伟强调,“首先要有共识,看好山东国企改革,对山东产业结构调整有信心;其次要有资金,有资源,有担当,有收益,当然也会统筹考虑合作伙伴在团队、项目、产业、技术等方面优势,能与我们资源共享、互惠互利。”
      当然,云顶基金同样向各类投资者表达自己的诚意。在母基金建立之初,积极向各类社会资本和具备优势条件的机构投资者广发英雄帖数千份,不断沟通交流以求达成合作,同时为投资者提供有价值的资源。从价值发现的角度来看,不同的投资者投资的重点不同,有的是看重产品,有的看重的是市场,有的看重的是地段,还有的看重的是技术和牌照等等。国会基金要做的就是找到投资资本的需求,让更多的社会资本发现山东的投资机会,这样才能促成子基金群不断发展壮大。
      目前,云顶基金成立时间短,在具体项目投资上还需要和合作伙伴进行充分沟通,时间成本很高,不是一厢情愿能干出来的。云顶是一个设计和操作平台,在具体运作中要找到各方共赢点,先易后难,先小后大,才能真正起到推进国有企业改革的作用。
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